Resesyon, belirlenmiş bir bölgedeki genel ekonomik aktivitede önemli bir düşüşe atıfta bulunan makroekonomik bir terimdir. İşsizlikteki artış gibi aylık göstergelerle bağlantılı olarak GSYİH’nın yansıttığı gibi, tipik olarak art arda iki çeyrek ekonomik düşüş olarak kabul edilmişti . Ancak, resmi olarak resesyon ilan eden Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu ( NBER ), reel GSYİH’deki art arda iki çeyrek düşüşün artık tanımlandığı gibi olmadığını söylüyor. NBER, resesyonu, ekonominin geneline yayılan, birkaç aydan uzun süren, normal olarak reel GSYİH, reel gelir, istihdam, endüstriyel üretim ve toptan-perakende satışlarda görülen önemli bir düşüş olarak tanımlar. 1
ÖNEMLİ ÇIKARIMLAR
Durgunluk, birkaç ay süren bir ekonominin tamamında ekonomik performansın düştüğü bir dönemdir.
İşletmeler, yatırımcılar ve hükümet yetkilileri, durgunlukların başlangıcını tahmin etmeye veya onaylamaya yardımcı olabilecek çeşitli ekonomik göstergeleri takip eder, ancak bunlar resmi olarak NBER tarafından ilan edilir.
Durgunlukların nasıl ve neden meydana geldiğini açıklamak için çeşitli ekonomik teoriler geliştirilmiştir.
Sanayi üretimi, istihdam, reel gelir ve toptan-perakende ticarette durgunluk görülmektedir. Durgunluğun çalışma tanımı, bir ülkenin gayri safi yurtiçi hasılası (GSYİH) ile ölçülen ardışık iki çeyrek negatif ekonomik büyümedir, ancak Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu’nun (NBER) bir durgunluk olarak adlandırmak için bunun gerçekleştiğini görmesi gerekmemektedir ve kararını vermek için daha sık raporlanan aylık verileri kullanır, bu nedenle GSYİH’deki üç aylık düşüşler her zaman durgunluk ilan etme kararıyla uyumlu değildir.
NBER, ABD’nin koronavirüs pandemisinin ortasında resesyona girmesiyle birlikte, 2020 yılının Şubat ayında ekonomik genişlemeye resmi olarak son verdiğini ilan etti.
Resesyonu Anlamak
Sanayi Devrimi’nden bu yana, çoğu ülkede uzun vadeli makroekonomik eğilim ekonomik büyüme olmuştur. Bununla birlikte, bu uzun vadeli büyümenin yanı sıra, uzun vadeli büyüme eğilimlerine geri dönmeden önce, altı aydan birkaç yıla kadar olan zaman dilimlerinde, ana makroekonomik göstergelerin yavaşlamalar ve hatta düpedüz düşüş performansı gösterdiği kısa vadeli dalgalanmalar olmuştur. Bu kısa vadeli düşüşler durgunluk olarak bilinir.
Resesyon, iş döngüsünün nahoş olsa da normal bir parçasıdır . Durgunluklar, bir dizi ticari başarısızlık ve genellikle banka başarısızlıkları, üretimde yavaş veya olumsuz büyüme ve artan işsizlik ile karakterize edilir . Durgunlukların neden olduğu ekonomik acı, geçici olsa da, bir ekonomiyi değiştiren büyük etkilere sahip olabilir. Bu, kırılgan veya eskimiş firmalar, endüstriler veya teknolojilerin başarısız olması ve ortadan kaybolması nedeniyle ekonomideki yapısal değişiklikler nedeniyle ortaya çıkabilir ; işletmeler için kuralları kelimenin tam anlamıyla yeniden yazabilen hükümet ve para otoritelerinin dramatik politika tepkileri; ya da yaygın işsizlik ve ekonomik sıkıntıdan kaynaklanan sosyal ve politik kargaşa.
Yatırımcılar için, bir Resesyon sırasında sahip olunabilecek en iyi stratejilerden biri, düşük borç, iyi nakit akışı ve güçlü bilançoları olan şirketlere yatırım yapmaktır. Tersine, yüksek kaldıraçlı, döngüsel veya spekülatif olan şirketlerden kaçının.
Resesyon Tahminleri ve Göstergeleri
Bir durgunluğun nasıl ve ne zaman olacağını tahmin etmenin tek bir yolu yoktur. Ekonomistler, art arda iki çeyrek GSYİH düşüşünün yanı sıra, bir durgunluğun yakın olup olmadığını veya halihazırda gerçekleşip gerçekleşmediğini belirlemek için çeşitli ölçütleri değerlendiriyor. Pek çok iktisatçıya göre, birlikte ortaya çıktıklarında olası bir durgunluğa işaret edebilecek genel kabul görmüş bazı tahminciler var.
Birincisi, makroekonomik eğilimlerde karşılık gelen kaymalardan önce eğilimlerinde ve büyüme oranlarında tarihsel olarak değişiklikleri gösteren öncü göstergelerdir . Bunlar arasında ISM Satın Alma Yöneticileri Endeksi , Konferans Kurulu Önde Gelen Ekonomik Endeks , OECD Bileşik Öncü Göstergesi ve Hazine getiri eğrisi yer alır.. Bunlar, bir durgunluk konusunda önceden uyarı verebildikleri için yatırımcılar ve ticari karar alıcılar için kritik öneme sahiptir. İkincisi, ABD Nüfus Sayımı tarafından yayınlanan konut başlangıçları ve sermaye malları yeni sipariş verileri gibi ekonominin kilit sektörlerini temsil eden çeşitli devlet kurumlarından resmi olarak yayınlanan veri serileridir. Bu verilerdeki değişiklikler, kısmen, sonuçta bir durgunluğun ne zaman başladığını tanımlamak için kullanılacak olan GSYİH bileşenlerini hesaplamak için kullanılmaları nedeniyle, biraz durgunluğa yol açabilir veya aynı anda hareket edebilir. Son edilir göstergeler kalmış böyle işsizlik oranlarının yükselmesi gibi başladıktan sonra durgunluk içine bir ekonominin vardiya teyit etmek için kullanılabilir.
Resesyona Ne Sebep Olur?
Çok sayıda ekonomik teori, ekonominin neden ve nasıl uzun vadeli büyüme eğiliminden düşebileceğini ve geçici bir durgunluk dönemine girebileceğini açıklamaya çalışır. Bu teoriler, gerçek ekonomik faktörlere, finansal faktörlere veya psikolojik faktörlere dayalı olarak geniş bir şekilde kategorize edilebilir ve bunlar arasındaki boşlukları kapatan bazı teoriler vardır.
Bazı ekonomistler, endüstrilerdeki gerçek değişikliklerin ve yapısal değişimlerin, ekonomik durgunlukların ne zaman ve nasıl meydana geldiğini en iyi şekilde açıkladığını düşünüyor. Örneğin, jeopolitik bir kriz nedeniyle petrol fiyatlarında ani ve sürekli bir artış, aynı anda birçok endüstride maliyetleri artırabilir veya devrim niteliğindeki yeni bir teknoloji, her iki durumda da yaygın bir durgunluğu tetikleyerek tüm endüstrileri hızla eski haline getirebilir.
COVID-19 salgınının yayılması ve 2020’de ekonomide bunun sonucunda ortaya çıkan halk sağlığı kilitlenmeleri, Gerçek İş Döngüsü Teorisine göre bir resesyonu hızlandırabilecek ekonomik şok türünün bir örneğidir. Ayrıca, diğer altta yatan ekonomik eğilimlerin bir durgunluğa yol açması ve bir ekonomik şokun devrilme noktasını bir düşüşe doğru tetiklemesi de söz konusu olabilir.
Bazı teoriler, durgunluğu finansal faktörlere bağlı olarak açıklar. Bunlar genellikle ya durgunluktan önceki iyi ekonomik zamanlarda kredi ve finansal riskin aşırı genişlemesine ya da durgunluğun başlangıcında para ve kredinin daralmasına veya her ikisine de odaklanır. Durgunlukları para arzındaki yetersiz büyümeye bağlayan parasalcılık , bu tür teoriye iyi bir örnektir. Avusturya İş Döngüsü Teorisi , kredi, faiz oranları, piyasa katılımcılarının üretim ve tüketim planlarının zaman ufku ve belirli üretken sermaye malları arasındaki ilişkilerin yapısı arasındaki bağlantıları keşfederek reel ve parasal faktörler arasındaki boşluğu kapatır.
Psikoloji temelli durgunluk teorileri, durgunlukların neden meydana geldiğini ve hatta devam ettiğini açıklamak için önceki canlanma zamanının aşırı taşkınlığına veya durgunluk ortamının derin karamsarlığına bakma eğilimindedir. Keynesyen ekonomi, herhangi bir nedenle bir resesyon başladığında, yatırımcıların karamsar “hayvani ruhları”nın, piyasa karamsarlığına dayalı olarak kısılmış yatırım harcamalarının kendi kendini gerçekleştiren bir kehaneti haline gelebileceğine işaret ettiğinden, bu kategoriye doğrudan girer. Tüketim harcamalarını azaltan gelirlerin azalması. Minskyici teoriler, durgunlukların nedenini finansal piyasaların spekülatif coşkusunda ve psikolojik ve finansal faktörlerin bir araya gelmesiyle kaçınılmaz olarak patlayan borca dayalı finansal balonların oluşumunda arar.
Durgunluklar ve Depresyonlar
Ekonomistler, 1854’ten bugüne kadar Amerika Birleşik Devletleri’nde toplam 33 resesyon yaşandığını söylüyorlar. 1980’den bu yana, durgunluk olarak kabul edilen bu tür dört olumsuz ekonomik büyüme dönemi olmuştur. İyi bilinen durgunluk örnekleri arasında 2008 mali krizinin ardından yaşanan küresel durgunluk ve 1930’ların Büyük Buhranı sayılabilir.
Depresyon, derin ve uzun süreli bir durgunluktur. Bir bunalım ilan etmek için belirli bir kriter bulunmamakla birlikte, Büyük Buhran’ın benzersiz özellikleri arasında %10’u aşan bir GSYİH düşüşü ve kısaca %25’e ulaşan bir işsizlik oranı yer aldı. Basitçe, depresyon uzun yıllar süren şiddetli bir düşüştür.