Likidite tuzağı, faiz oranlarının çok düşük ve tasarruf oranlarının yüksek olduğu, para politikasını etkisiz hale getiren çelişkili bir ekonomik durumdur . İlk olarak ekonomist John Maynard Keynes tarafından tanımlanan, bir likidite tuzağı sırasında tüketiciler, faiz oranlarının yakında yükselebileceği (tahvil fiyatlarını aşağı çekecek) yaygın inanç nedeniyle tahvillerden kaçınmayı ve fonlarını nakit tasarruflarında tutmayı seçiyor. Tahvillerin faiz oranlarıyla ters bir ilişkisi olduğundan, birçok tüketici, fiyatının düşmesi beklenen bir varlığı elinde tutmak istemez. Aynı zamanda, merkez bankasının ekonomik aktiviteyi teşvik etme çabaları, yatırımcıları ve tüketicileri teşvik etmek için faiz oranlarını daha fazla indiremedikleri için sekteye uğramaktadır.
ÖNEMLİ ÇIKARIMLAR
Likidite tuzağı, yüksek getirili tahvillere veya diğer yatırımlara yatırım yapmak yerine tasarruf etmeyi tercih eden tüketicilerle birlikte çok düşük faiz oranları nedeniyle para politikasının etkisiz hale gelmesidir.
Likidite tuzağı ekonomik koşulların bir fonksiyonu olsa da, tüketiciler olumsuz bir ekonomik görüş nedeniyle daha yüksek ücretli yatırımları seçmek yerine nakit biriktirmeyi tercih ettikleri için psikolojiktir.
Bir likidite tuzağı tahvillerle sınırlı değildir. Tüketicilerin ürünlere daha az harcama yapması ve bu da işletmelerin işe alma olasılığının daha düşük olması nedeniyle ekonominin diğer alanlarını da etkiler.
Bir likidite tuzağından kurtulmanın bazı yolları arasında faiz oranlarını yükseltmek, fiyatlar cazip seviyelere düştükçe durumun kendi kendine düzeleceğini ummak veya artan hükümet harcamaları sayılabilir.
1:23
Şimdi İzleyin: Likidite Tuzağı Nedir?
Likidite Tuzaklarını Anlamak
Bir likidite tuzağında, ABD’deki Federal Rezerv gibi bir ülkenin rezerv bankası para arzını artırarak ekonomiyi canlandırmaya çalışırsa , faiz oranları üzerinde herhangi bir etki olmaz, çünkü insanların ek para tutmaya teşvik edilmesine gerek yoktur. peşin.
Likidite tuzağının bir parçası olarak, merkez bankacılığı sistemi ek fon enjeksiyonu yoluyla ekonomiyi canlandırmaya çalışsa bile tüketiciler, diğer yatırım seçenekleri yerine tasarruf ve çek hesapları gibi standart mevduat hesaplarında fon tutmaya devam ediyor . Genellikle ufukta olumsuz bir ekonomik olayın olacağı inancıyla teşvik edilen yüksek tüketici tasarruf seviyeleri, para politikasının genellikle etkisiz olmasına neden olur.
Gelecekteki olumsuz bir olaya olan inanç anahtardır, çünkü tüketiciler nakit biriktirip tahvil sattıkça, bu tahvil fiyatlarını aşağı çekecek ve getirileri artıracaktır. Artan getirilere rağmen, tüketiciler tahvil fiyatları düştüğü için tahvil satın almakla ilgilenmiyor. Bunun yerine daha düşük bir getiride nakit tutmayı tercih ediyorlar.
Likidite tuzağının dikkate değer bir sorunu, nitelikli borçlular bulmakta sorun yaşayan finansal kurumları içerir. Bu, faiz oranlarının sıfıra yaklaşmasıyla, nitelikli adayları çekmek için ek teşvik için çok az yer olduğu gerçeğiyle daha da karmaşıklaşıyor. Bu borçlu eksikliği, genellikle tüketicilerin araba veya ev satın almak gibi borç para aldığı diğer alanlarda da kendini gösterir.
Likidite Tuzağının İşaretleri
Likidite tuzağının bir işareti düşük faiz oranlarıdır . Düşük faiz oranları, ülkenin mevcut mali durumuna ilişkin diğer endişelerle birlikte tahvil sahiplerinin davranışlarını etkileyebilir ve tahvillerin ekonomiye zararlı bir şekilde satılmasına neden olabilir. Ayrıca, para arzına yapılan eklemeler, tüketici davranışı düşük riskli yollarla fon tasarrufuna yöneldiği için fiyat düzeyinde değişikliklere neden olmaz. Para arzındaki bir artış, ekonomide daha fazla para olduğu anlamına geldiğinden , bu paranın bir kısmının tahvil gibi daha yüksek getirili varlıklara doğru akması mantıklıdır. Ancak bir likidite tuzağında değil, sadece tasarruf olarak nakit hesaplarda saklanıyor.
Düşük faiz oranları tek başına bir likidite tuzağı tanımlamaz. Durumun hak kazanabilmesi için, tahvillerini elinde tutmak isteyen tahvil sahiplerinin eksikliği ve onları satın almak isteyen sınırlı sayıda yatırımcı olması gerekir. Bunun yerine, yatırımcılar tahvil satın almak yerine katı nakit tasarruflarına öncelik veriyorlar. Yatırımcılar, faiz oranlarının düşük olduğu, hatta yüzde sıfıra yaklaştığı zamanlarda bile tahvil tutmak veya satın almakla ilgileniyorsa, durum bir likidite tuzağı sayılmaz.
Likidite Tuzağının Tedavisi
Ekonominin bir likidite tuzağından çıkmasına yardımcı olmanın birkaç yolu vardır. Bunların hiçbiri kendi başına çalışmayabilir, ancak tüketicilerde tasarruf etmek yerine yeniden harcama/yatırım yapmaya başlamaları konusunda güven oluşturmaya yardımcı olabilir.
Federal Rezerv faiz oranlarını yükseltebilir, bu da insanları biriktirmek yerine daha fazla para yatırmaya yönlendirebilir. Bu işe yaramayabilir, ancak olası bir çözümdür.
Fiyatlarda (büyük) bir düşüş. Bu olduğunda, insanlar kendilerini para harcamaktan alıkoyamazlar. Düşük fiyatların cazibesi çok çekici hale gelir ve bu düşük fiyatlardan yararlanmak için tasarruflar kullanılır.
Devlet harcamalarını artırmak. Hükümet bunu yaptığında, hükümetin ulusal ekonomiye bağlı olduğu ve kendine güvendiği anlamına gelir. Bu taktik aynı zamanda iş büyümesini de besler.
Hükümetler bazen faiz oranlarını kontrol etmeye yardımcı olmak için tahvil alır veya satarlar, ancak böyle olumsuz bir ortamda tahvil satın almak çok az şey yapar, çünkü tüketiciler ellerinde ne varsa satmaya isteklidirler. Bu nedenle, getirileri yukarı veya aşağı itmek ve tüketicileri yeni orandan yararlanmaya teşvik etmek daha da zorlaşıyor.
Yukarıda tartışıldığı gibi, tüketiciler geçmiş olaylardan veya gelecekteki olaylardan korktuklarında, onları harcamaya ve tasarruf etmemeye ikna etmek zordur. Hükümet eylemleri, ekonomi sağlıklı olduğunda olduğu gibi tüketicilerin daha fazla risk ve getiri arayışında olduklarından daha az etkili hale gelir.
Likidite Tuzaklarının Gerçek Dünya Örnekleri
1990’lardan başlayarak, Japonya bir likidite tuzağıyla karşı karşıya kaldı. Faiz oranları düşmeye devam etti ve yine de yatırım satın almak için çok az teşvik vardı. Japonya 1990’larda deflasyonla karşı karşıya kaldı ve 2019’da hala %-0,1’lik bir negatif faiz oranına sahip. Japonya’daki ana hisse senedi endeksi olan Nikkei 225 , 1990 başlarında 39.260’lık bir zirveden düştü ve 2019 itibariyle hala bu zirvenin oldukça altında kalıyor. Endeks 2018’de 24.448 ile çok yılın en yüksek seviyesine ulaştı.
Likidite tuzakları, 2008 mali krizinin ve ardından gelen Büyük Durgunluğun ardından, özellikle Euro Bölgesi’nde yeniden ortaya çıktı. Faiz oranları %0’a ayarlandı, ancak yatırım, tüketim ve enflasyon, krizin yüksekliğinin ardından birkaç yıl boyunca baskı altında kaldı. Avrupa Merkez Bankası , likidite tuzağından kurtulmak için bazı alanlarda niceliksel genişlemeye (QE) ve negatif faiz politikasına (NIRP) başvurdu.